5月20日，哔哩哔哩（以下简称“B站”）发布2025年第一季度财报。一季度B站营收为70亿元，同比增长24%，净损失为1070万元，同比收窄99%。不算股权激发等用度，B站落幕经调度净利润3.62亿元，客岁同期为损失4.4亿元。

财报发布后，B站好意思股（BILI.US）涨超4%，报18.7好意思元/股，总市值为78.5亿好意思元。

海豚投研以为，一季度B站事迹举座超预期，主要在利润、用户数上有小惊喜。利润是高成长阶段后，除短期收入增长外，市集最意思意思的观念。Q1告白一般弱于购物季Q4，市集原预期会有季节性波动带来的损失，但本色被超预期的游戏带动，最终保捏了正利润。

此外，在社区数据方面，一季度B站日均活跃用户达1.07亿，月均活跃用户立异高，为3.68亿。B站提到，活跃用户平均年事为26岁，用户日均使用时长也增至历史新高108分钟。

“用户数是B站很久未有正面发扬的观念，但这次月活环比净增2800 万，超预期较多，应该会带来一些情怀的提振。”海豚投研推断，用户增长莽撞是年头与春晚的转播阿谀带来。

本年1月，B站书记与中央电视台达成阿谀，看成独家弹幕视频阿谀平台直播蛇年春晚，同期42年总台春晚上线B站。数据败露，大除夕当晚，B站春晚直播间不雅看东说念主数创历史新高，超1亿东说念主。

不外，这一阿谀也带动了B站一季度销售及营销开支同比增多26%，为11.7亿元。财报提到，开支增多主要由于与中央电视台阿谀2025年春晚，导致有关的一次性营销开支，以及B站的独家授权游戏《三国：谋定天下》（以下简称《三谋》）的宣传开支同比增多所致。

但从资本管控方面来看B站本季度破耗较为克制，天然总营收增长24%，但营业资本仅增多10%。其中，研发开支同比下落13%，一般及行政开支同比减少3%。本季度B站筹办现款流达13.02亿元，较客岁同期的6.38亿元翻了一倍多。

关于经调度净利润扭亏为盈的原因，B站CFO樊欣指出，这获利于高利润率的告白和游戏业务的发扬，这两个业务营收分袂同比增长20%和76%，带动B站毛利润同比增长58%，毛利率从客岁同期的28.3%飞腾至36.3%。

在B站本财季70亿元的总营收中，升值工作、告白、游戏、IP繁衍品偏激他这四伟业务分袂占到了收入的40%、29%、25%和6%。

增长最笔陡的是游戏业务，本季度收入为17.3亿元，同比增长76%。在《FGO》《碧蓝航路》等长青游戏保捏褂讪收入基础上，SLG游戏《三谋》孝敬了不少新增收入。

B站董事长兼CEO陈睿在事迹会上暗意，将来公司对《三谋》最遑急的一个条款即是长线运营，“我和模式团队每次开会，对得最多的亦然用户的活跃和留存，我对这一模式的条款是至少五年的慎重生意周期，何况但愿作念一款能让用户玩到老的游戏”。

除《三谋》之外，陈睿暗意，游戏业务还会豪情两个要点责任，一个是其他长线运营的游戏，其次是新游戏，当今B站有4到5款游戏也曾作念好准备在等版号。

升值工作是B站第一伟业务，一季度收入达28.1亿元，同比增长11%。这部分主要包括直播业务和大会员等。落幕一季度末，B站有用大会员数目为2350万。

告白业务是B站第二大营收业务，2025年一季度这部分收入为20亿元，同比增长20%。其中落幕告白同比增长提高30%。游戏、鸠合工作、电商、家居家电、汽车是B站告白收入孝敬前五的行业。

B站提到，提高1亿东说念主在B站豪侈家居家电内容，带动有关告白收入增长近40%。此外新兴行业收入也不停增长，B站AI类告鹤发扬凸起，收入同比增长近400%。B站暗意每月有提高1.4亿的用户在B站上不雅看AI有关内容，AI有关内容的投稿量同比增长130%。

在创作家变现方面，当今B站平台上的变现方式包括告白商单、直播打赏以及充电、课堂、工房等。一季度，约150万UP主在B站得到收入，其中，通过花火商单得到收入的UP主数目同比增长16%，UP主通过充电得到的总收入同比增长200%。

落幕2025年3月31日，B站捏有现款及现款等价物、按时入款和短期投资总数为174亿元。

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刘晓洁

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